昨天以跌停报收，后市或再探前低 10月初至今，在美豆出口旺盛、国内豆粕(2916, -85.00, -2.83%)强势上涨以及下游需求稳定的支撑下，菜粕(2256, -94.00, -4.00%)期现货价格持续反弹，最高反弹幅度达13%。然而，目前期价在2400元/吨受阻，昨天更是以跌停报收，后期期价或重回弱势，再探前低。 豆粕菜粕比价缩窄，趋势相同 截至11月初，豆粕与菜粕1505合约比价为1.27，处于下行趋势，也即豆粕与菜粕期货价差正在缩窄。然而，纵观豆粕和菜粕主力合约的价格走势可以看出，趋势性是相同的，也即存在同涨同跌的走势。 目前豆粕主力1505合约技术上在3000元/吨受阻，下行的概率较大。上游大豆(4569, -22.00, -0.48%)压榨企业压榨利润转正，激励企业提升开工率，相应地增加豆粕供给。因此，豆粕或成为菜粕下跌的先行者。 全球油籽丰收，潜在压力巨大 2014年是美豆大丰收年，最新美国农业部预测产量为1.06893亿吨，较去年增加16.9%。目前产量基本已经确定，进入收割期。产量的增加极大地缓解了美豆市场的供需偏紧格局，2014/2015年度库存消费比攀升至12.56%，上年度为2.64%。美豆的丰收奠定了油籽市场的弱势。 美国大豆产量确定后，市场焦点转向南美，目前正是南美大豆播种时期。从市场预测机构信息观察，南美大豆增产的概率也很大。最新美国农业部预测巴西和阿根廷大豆产量分别为9400万吨和5500万吨，分别较上年度增长8.4%和1.9%。南北美大豆增产增加了全球大豆的供给，2014/2015年度全球大豆供给预期3.112亿吨，较上年度增加9.2%。 针对油菜籽(4449, -25.00, -0.56%)，虽然美国农业部供需报告下调了加拿大产量，但是全球油菜籽产量还是达到了9013万吨，较上年度增加1%，处于历史纪录水平。 在美豆丰产的背景下，2014/2015年度全球油籽产量达到5.284亿吨，较上年度增加4.6%。全球油籽丰产必然会带来油粕的弱势。 菜籽菜粕进口增加，短期供应充足 海关总署数据显示，我国9月进口油菜籽49.5万吨，1—9月累计进口390.6万吨，较2013年同期增长54.8%。预期四季度还将有120万吨的油菜籽进口。可见，我国进口菜籽增长之快，进口菜籽的增加必然会带来菜粕供给的增加。 最新消息预期明年油菜籽也将施行目标价收购政策。目标价格政策的实施有利于菜籽产销的市场化，鼓励压榨厂更积极的压榨。而菜粕的政策指导价也将消失，不利于菜粕价格的强势。 气温下降，下游消费支撑力度有限 菜粕作为主要的饲料原料，主要用于水产养殖。而今年南方地区雨水和台风天气盛行，水产养殖难以起来。再者，随着天气的逐渐转冷，水产养殖饲料需求将更趋减弱。生猪养殖仍然处于盈亏平衡附近，猪粮比在5.55左右；生猪存栏小幅回升，而能繁母猪存栏处于下降趋势中，不利于饲料消费。因此，从下游需求来看，作为菜粕主要消费的水产养殖不利于价格强势。 综上所述，作为水产饲料原料的菜粕，后期饲料消费将逐渐转淡，不利于价格强势。而进口菜籽和菜粕的激增使得菜粕供应充足，短期供应相对宽松。加之临池豆粕反弹受阻，再次下跌或对菜粕形成拖累，同时全球油籽丰产也带来潜在的供应压力。总体上，菜粕短期不具备强势基础，反弹受阻或重新回到下跌趋势中。操作上，建议背靠2400沽空。 【关键字】：菜粕 饲料 水产饲料 水产养殖 |
| 重点推荐 |
| |
微博互动免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国水产频道”的所有作品，均为中国水产频道合法拥有版权或有权使用的作品，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：中国水产频道”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明“来源：XXX（非中国水产频道）”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如本网转载涉及版权等问题，请作者在15天内来电或来函与中国水产频道联系。联系方式：020-85595682。
